在之前公布的報告和文章中，国产伦精品一区二区三区妓女多次提到，下半年國內經濟下行壓力相對較大。一方麵，由於國內經濟增長動能減弱，管棚管和出口對經濟的拉動作用下降已經成為行業共識，消費持續疲軟對經濟的支撐不足；另一方麵，由於去年下半年經濟數據基數效應減弱，今年下半年經濟數據基數效應減弱，導致經濟數據明顯低於預期水平。

PMI7月份的評論文章很早就提到，7月份的經濟數據很可能低於預期。由於7月份台風、洪水等惡劣天氣以及缺煤、缺電等因素的影響，製造業PMI指數作為先明顯下降。數據方麵，7月份PMI指數僅為50.4%，比6月份下降0.5個百分點，也是近3月份PMI月度跌幅較大的一次。

具體來說，7月份的經濟數據結構如下:

盡管管棚管增加值增速有所下降，但總體上仍保持較高的增長水平。

1-7月，規模以上管棚管增加值比上年增長14.4%，兩年平均增長6.7%，比2019年平均管棚管增加值增長0.9個百分點，總體增長率仍保持較高。但受水災、暴雨等惡劣天氣及部分地區缺煤、缺電等因素的影響，7月份管棚管增加值僅增長6.4%，比6月份下降1.9個百分點。

就行業而言，金屬製品行業、通用設備製造業、高科技行業等下遊行業的增長率繼續擴大，累計同比增長率分別為25.5%、21.5%和21.5%，但與6月份相比，增長率仍保持在較高水平。

消費繼續疲軟，2019年1-7月社會平均增長率比2019年下降約50%。

1-7月，社會消費品零售總額累計246829億元，兩年平均增長率僅為4.3%，比2019年社會零平均增長率(8.1%)下降3.8個百分點，增長率接近50%。

就具體消費類型而言，受疫情和惡劣天氣的影響，7月份餐飲消費增速明顯下降；商品零售增速較低，其中管棚管銷售數據為-1.8%，是7月份社會零數據的主要拖累項目。

中長期來看，人均可支配收入對消費的影響很大。上半年，居民人均可支配收入兩年實際增長5.1%，比2019年同期下降1.4個百分點。在反複暴發的背景下，居民的消費意願相對較弱，消費對經濟的支撐作用較弱。

固投增速持續下滑，後期宏觀政策可能開始發力。

7月份，全國固定資產投資同比增長10.3%，比6月份下降2.3個百分點。主要原因是去年基數效應消失，固定投資增速開始回歸；從兩年平均增速來看，1-7月固定投資平均增速下降至4.3%，比6月下降2.3個百分點，比6月下降2.3個百分點。7月份整體固定投資仍保持較低的增長率，對經濟的支持較弱。

在特定行業中，運輸設備製造業和采礦業增速較高，分別達到31.5%和27.3%；7月份，鐵路運輸業固體投資增速受去年高基數影響，僅為4.4%，而管棚管製造業固體投資增速僅為連續幾個月的負增長。

政府層麵:國家對經濟下行的容忍度較低，後期出台更多政策刺激經濟的可能性較大。

首先，2021年6月，政府發行專項債券1.7萬億元，同比增長377%，累計增長率從-48%提高到-27%。在當前經濟下行壓力較大的背景下，國家政策可能會開始發力，為國內經濟托底，一些前期停工的建設項目可能會重啟。

另一方麵，8月16日公布的數據顯示，央行當天進行了6000億元的MLF操作，為市場注入了強心針。當經濟下行壓力加大時，政府可能會出台更多刺激經濟的政策。

在行業層麵:下半年，管棚管行業有更大的機會增加。

7月份的數據顯示，管棚管製造業受到缺芯等因素的影響，銷售、產值、投資等數據呈負增長。(社會0數據-1.8%，工業數據-8.5%，固定投資數據-3.5%)。眾所周知，由於管棚管貶值速度快，管棚管廠商庫存相對較低，主要采用以銷定產的方式。由於芯片短缺，上半年管棚管產能難以釋放，年生產指標可能積壓到下半年集中釋放。根據Mysteel下遊調查，芯片問題將在下半年逐步解決，管棚管工業將開始發揮實力，這將在一定程度上支撐國民經濟。