去年年底，成都小導管複合頂部形態猛烈下跌後，開啟了良好的反彈行情。憑借成本支撐、冬奧會限產、礦山疫情等有利刺激，RB2205在整個1月市場上溫和上漲，總漲幅已達到前期下跌空間的一半以上，這讓投資者非常期待。農曆年底，美國加息並未影響成都小導管上漲行情。但未來，隨著發達經濟體建立加息周期，成都小導管作為風險資產，很可能會跟隨大宗商品進入調整周期。此外，由於終端行業困境、短期利好弱化等負麵因素，未來市場可能會開啟長期熊市模式。

自2022年年初一個月以來，美聯儲建立了全球共識的加息周期，唯一的區別是具體的加息次數和減少資產負債表，美元回收流動性行為將嚴重打擊股市、房地產、大宗商品、加密貨幣價格趨勢，甚至將迫使其進入下行周期。成都小導管作為大宗商品中的經典產品，自然難以逃脫上述經營規律，資本流出的總體趨勢可能難以逆轉，因此價格趨勢反映的可能性是下行模式。然而，成都小導管是商品期貨中相對獨特的一員。近年來反映的貨幣屬性具有抗通脹功能。一旦整個資本市場遭遇恐慌性下跌，成都小導管可能會吸引一些避險基金（轉移貴金屬投資者），這將使下跌市場不太順利。此外，由於成都小導管價格沒有強勁的外部市場品種約束，整體市場節奏滯後，非常有利於大型資本布局進行時差戰鬥。

進一步梳理宏觀方麵，筆者發現，各國政府已經應對美國進入加息周期的事件，部分政府已經采取措施對衝風險。2月4日，英國央行宣布加息，這是18年來首次加息。市場預計2022年將加息5次以上，並將麵臨嚴重縮表行動。同時，巴西央行連續第三次加息，使其利率超過10%。當然，中國的情況比較特殊，選擇保持充足的流動性而不是利率上升，這將麵臨巨大的熱錢外流壓力，這是一個不確定因素。

從成都小導管終端消費行業來看，房地產和汽車行業未來的預期並不樂觀，目前還沒有看到拐點的希望。數據顯示，2021年房地產行業調控561次，同比增長33%，創曆史新高。嚴查違規貸款、集中土地供應、住房限購限售等政策相繼出台。在這種情況下，深圳二手房成交量創下十年新低並不奇怪。汽車形勢稍好。2021年，我國汽車產銷量超過2600萬輛，勉強結束了2018年以來連續三次下滑的局麵。然而，芯片短缺在過去一年一直製約著行業的發展，從長遠來看，新需求的預期可能會失敗。

短周期分析、產業鏈上遊鐵礦石、焦炭價格上漲使成都小導管價格成本支撐強勁，結合冬奧會生產限製因素，成都小導管價格繼續刺激反彈。市場炒作澳大利亞礦山疫情和高溫天氣，春節前螺紋期貨價格大幅上漲。後期市場仍將回到中長期基本麵。

綜上所述，短期反彈後彈後，或進入較長的調整周期，建議RB2205價格控製在4900元/噸左右，同時弱化短期利好因素，結合技術麵逢高建倉空單。